Финансовые рынки

Доходность 10-летних казначейских облигаций США (UST) остаётся вблизи отметки 4.40–4.50%, отражая ожидания рынка относительно продолжительного периода жёсткой монетарной политики ФРС.

Инвертированная кривая доходности — при которой 2-летние бумаги торгуются выше 10-летних — сохраняется уже более двух лет, что исторически является индикатором замедления экономической активности. Спред между 2-летними и 10-летними UST составляет около -30 базисных пунктов.

Рынок корпоративного долга демонстрирует устойчивость: спреды по высококачественным (IG) облигациям остаются узкими — около 100–110 б.п. над трежерис — свидетельствуя об отсутствии выраженного кредитного стресса. Спреды высокодоходных (HY) облигаций чуть шире — в диапазоне 310–340 б.п.

Нефтяные рынки демонстрируют сдержанную волатильность: WTI торгуется в диапазоне 80–84 долл./барр., Brent — 85–88 долл./барр.

Ограничения добычи в рамках соглашения ОПЕК+ поддерживают цены, однако рост нефтедобычи в США, достигшей исторически высоких уровней (около 13,3 млн барр./сутки), компенсирует часть сокращения предложения. Рынок нефти остаётся чувствительным к геополитическим рискам на Ближнем Востоке.

Золото сохраняет относительную силу несмотря на высокие реальные процентные ставки. Спрос со стороны мировых центральных банков, наращивающих золотые резервы, является ключевым структурным фактором поддержки. Серебро, как правило, отличается большей волатильностью и торгуется с повышенным соотношением золото/серебро.