Точные определения финансовых и экономических терминов, используемых в материалах Placid. Более 200 терминов с практическими примерами и контекстуальными пояснениями.
Одновременная покупка и продажа одного и того же актива (или взаимосвязанных активов) на различных рынках с целью извлечения прибыли из разницы в ценах. В идеальных условиях арбитраж представляет собой безрисковую операцию, однако на практике всегда сопряжён с исполнительным и регуляторным риском.
Акции обыкновенные (Common Stock)
Ценные бумаги, представляющие долю собственности в акционерной компании. Держатели обыкновенных акций имеют право голоса на общих собраниях и претендуют на остаточные активы компании после удовлетворения требований кредиторов и привилегированных акционеров.
Активы под управлением (AUM — Assets Under Management)
Совокупная рыночная стоимость всех финансовых активов, которыми управляет финансовый институт (управляющая компания, хедж-фонд, банк) от имени клиентов. Один из ключевых показателей масштаба деятельности управляющих активами.
Альфа (Alpha)
Показатель, характеризующий сверхдоходность портфеля или инвестиционной стратегии относительно эталонного индекса (бенчмарка) при заданном уровне системного риска (бета). Положительная альфа указывает на то, что менеджер превзошёл рынок; отрицательная — на отставание от него.
Б
Базисный пункт (Basis Point, б.п.)
Единица измерения изменений процентных ставок и других финансовых показателей. Один базисный пункт равен 0,01% (1/100 процентного пункта). Широко применяется для описания изменений доходности облигаций, межбанковских ставок и кредитных спредов.
Балансовый отчёт (Balance Sheet)
Финансовый отчёт, отражающий финансовое положение компании или организации на конкретную дату. Содержит три основных компонента: активы (имущество и права требования), обязательства (долги и прочие задолженности) и собственный капитал (чистые активы). Выполняется основное бухгалтерское уравнение: Активы = Обязательства + Капитал.
Бета (Beta)
Мера систематического (рыночного) риска ценной бумаги или портфеля относительно рынка в целом. Бета равная 1,0 означает, что актив движется синхронно с рынком; выше 1,0 — актив более волатилен рынка; ниже 1,0 — менее волатилен. Отрицательная бета свидетельствует об обратной корреляции с рынком.
В
Валовой внутренний продукт (ВВП, GDP)
Совокупная рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведённых в экономике страны за определённый период (как правило, квартал или год). Является основным показателем экономической активности. Различают номинальный ВВП (в текущих ценах) и реальный ВВП (скорректированный на инфляцию).
Волатильность (Volatility)
Статистическая мера разброса доходности финансового инструмента или рынка. Высокая волатильность означает значительные и непредсказуемые колебания цен; низкая — относительно стабильную динамику. Часто выражается как стандартное отклонение доходностей в годовом исчислении. Индекс VIX отражает подразумеваемую (implied) волатильность рынка акций США.
Вексель казначейства (Treasury Bill, T-Bill)
Краткосрочные долговые обязательства Министерства финансов США со сроком погашения до одного года (как правило, 4, 13, 26 или 52 недели). Размещаются со скидкой к номиналу и погашаются по номинальной стоимости. Традиционно рассматриваются как безрисковый ориентир доходности.
Д
Дефляция (Deflation)
Устойчивое снижение общего уровня цен в экономике. Противоположна инфляции. Может быть признаком чрезмерного сокращения спроса и угрожает экономическому росту через откладывание потребления, рост реального долгового бремени и снижение корпоративной прибыли.
Диверсификация (Diversification)
Стратегия управления рисками, предполагающая распределение вложений между различными активами, рынками, секторами или географическими регионами. Направлена на снижение несистематического (специфического) риска портфеля без пропорционального уменьшения ожидаемой доходности.
Дивиденд (Dividend)
Выплата части прибыли компании акционерам, одобренная советом директоров. Может производиться в денежной форме (cash dividend) или в виде дополнительных акций (stock dividend). Дивидендная доходность рассчитывается как отношение годового дивиденда к текущей цене акции.
Дюрация (Duration)
Мера чувствительности цены долговой ценной бумаги к изменению процентных ставок. Измеряется в годах. Модифицированная дюрация показывает, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении доходности на 1 процентный пункт. Облигации с более длинной дюрацией несут более высокий процентный риск.
И
Инфляция (Inflation)
Устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги в экономике, ведущий к снижению покупательной способности денег. Измеряется с помощью индексов цен: CPI (Consumer Price Index), PCE (Personal Consumption Expenditures) и PPI (Producer Price Index). Целевой ориентир ФРС по инфляции PCE составляет 2% в годовом исчислении.
Аномальная ситуация на рынке казначейских облигаций, при которой краткосрочные бумаги торгуются с более высокой доходностью, чем долгосрочные. Исторически рассматривается как один из надёжных опережающих индикаторов экономической рецессии в горизонте 6–18 месяцев.
IPO (Initial Public Offering)
Первичное публичное предложение акций: процесс, посредством которого частная компания впервые размещает свои акции на публичном фондовом рынке. Позволяет привлечь капитал от широкого круга инвесторов и обеспечивает ликвидность для существующих акционеров.
К
Кривая доходности (Yield Curve)
Графическое отображение доходности государственных облигаций одного эмитента (как правило, казначейских бумаг США) в зависимости от срока погашения. Нормальная кривая имеет восходящую форму (длинные бумаги — выше); плоская — минимальный спред между короткими и длинными бумагами; инвертированная — короткие выше длинных.
Коэффициент P/E (Price-to-Earnings Ratio)
Отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию (EPS). Один из наиболее распространённых мультипликаторов для оценки относительной стоимости акций. Высокий P/E может свидетельствовать о завышенной оценке или высоких ожиданиях роста; низкий — об относительной дешевизне или слабых перспективах.
Нетрадиционный инструмент монетарной политики, при котором центральный банк покупает долгосрочные активы (как правило, государственные облигации и ипотечные ценные бумаги) с целью снижения долгосрочных процентных ставок и стимулирования экономики в условиях, когда ключевая ставка уже находится вблизи нулевой отметки.
М
Макроэкономика (Macroeconomics)
Раздел экономической науки, изучающий экономику как целостную систему: совокупный спрос и предложение, уровни ВВП, занятости и инфляции, денежно-кредитную и фискальную политику, экономический рост и международные экономические отношения.
Монетарная политика (Monetary Policy)
Совокупность мер центрального банка, направленных на регулирование денежного предложения и процентных ставок с целью достижения целевых показателей инфляции и максимальной занятости. Включает изменение ключевой ставки, нормы резервирования, операции на открытом рынке и нетрадиционные инструменты (QE, QT).
Ф
Федеральная резервная система (ФРС, Federal Reserve)
Центральный банк Соединённых Штатов Америки, созданный в 1913 году. Выполняет функции денежно-кредитного регулирования, банковского надзора и обеспечения финансовой стабильности. Ключевые целевые ориентиры: стабильность цен (инфляция PCE около 2%) и максимальная занятость.
Фьючерс (Futures)
Стандартизированный биржевой контракт, обязывающий покупателя приобрести, а продавца поставить определённый актив (товар, финансовый инструмент, индекс) по заранее оговорённой цене в установленный будущий срок. Используется для хеджирования рисков и спекулятивных операций.
FOMC (Federal Open Market Committee)
Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы. Принимает решения о ключевой ставке (Federal Funds Rate) и иных инструментах монетарной политики. Проводит восемь плановых заседаний в год; решения публикуются в виде официального пресс-релиза и сопровождаются пресс-конференцией председателя ФРС.
Э
Экономический цикл (Business Cycle)
Периодически повторяющиеся колебания экономической активности вокруг долгосрочного тренда роста. Включает четыре фазы: подъём (expansion), пик (peak), спад (recession) и дно (trough). Официальная датировка рецессий в США осуществляется Национальным бюро экономических исследований (NBER).
Эмиссия (Securities Issuance)
Процесс выпуска и первичного размещения ценных бумаг (акций, облигаций, деривативов) эмитентом (компанией, государством, финансовым институтом) с целью привлечения финансирования. Регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в США.